เมทริกซ์สหสัมพันธ์ของดัชนี

สินทรัพย์ไหนช่วยกระจายความเสี่ยงให้พอร์ตหุ้นได้จริง? ดูสหสัมพันธ์รายเดือนของหุ้น พันธบัตร ทองคำ REIT และบิตคอยน์

	SPY	QQQ	SOXX	SCHD	ACWI	EFA	EEM	VNQ	GLD	SHY	AGG	TLT	BTC-USD
S&P 500SPY	1.00	0.91	0.75	0.83	0.97	0.83	0.69	0.78	0.14	0.10	0.40	0.19	0.35
Nasdaq 100QQQ	0.91	1.00	0.84	0.60	0.88	0.70	0.65	0.61	0.12	0.16	0.43	0.27	0.34
SOX (เซมิคอนดักเตอร์)SOXX	0.75	0.84	1.00	0.52	0.76	0.63	0.69	0.48	0.04	0.14	0.38	0.23	0.18
หุ้นปันผลสหรัฐฯ (SCHD)SCHD	0.83	0.60	0.52	1.00	0.84	0.80	0.60	0.76	0.18	0.07	0.32	0.10	0.23
MSCI ACWIACWI	0.97	0.88	0.76	0.84	1.00	0.92	0.81	0.79	0.22	0.16	0.46	0.23	0.33
หุ้นประเทศพัฒนาแล้วนอกสหรัฐฯEFA	0.83	0.70	0.63	0.80	0.92	1.00	0.81	0.76	0.31	0.25	0.51	0.25	0.27
หุ้นตลาดเกิดใหม่EEM	0.69	0.65	0.69	0.60	0.81	0.81	1.00	0.57	0.38	0.21	0.45	0.25	0.15
REIT สหรัฐฯVNQ	0.78	0.61	0.48	0.76	0.79	0.76	0.57	1.00	0.21	0.24	0.57	0.41	0.25
ทองคำGLD	0.14	0.12	0.04	0.18	0.22	0.31	0.38	0.21	1.00	0.41	0.42	0.38	0.09
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 1–3 ปีSHY	0.10	0.16	0.14	0.07	0.16	0.25	0.21	0.24	0.41	1.00	0.81	0.69	0.02
พันธบัตรรวมสหรัฐฯAGG	0.40	0.43	0.38	0.32	0.46	0.51	0.45	0.57	0.42	0.81	1.00	0.90	0.14
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวTLT	0.19	0.27	0.23	0.10	0.23	0.25	0.25	0.41	0.38	0.69	0.90	1.00	0.08
บิตคอยน์BTC-USD	0.35	0.34	0.18	0.23	0.33	0.27	0.15	0.25	0.09	0.02	0.14	0.08	1.00

ใช้เมทริกซ์สหสัมพันธ์เพื่อกระจายความเสี่ยง

สหสัมพันธ์วัดอะไร

แต่ละช่องคือค่าสหสัมพันธ์เพียร์สันของผลตอบแทนรวมรายเดือนของสองสินทรัพย์ ซึ่งบอกว่าทั้งสองเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในเดือนเดียวกันสม่ำเสมอเพียงใด ค่า 1 หมายถึงเคลื่อนไหวไปพร้อมกัน 0 หมายถึงไม่มีความสัมพันธ์เชิงเส้น และ −1 หมายถึงเคลื่อนไหวสวนทางกัน สหสัมพันธ์ไม่ได้บอกขนาดของผลตอบแทน สองสินทรัพย์อาจมีสหสัมพันธ์สูงแต่ตัวหนึ่งให้ผลตอบแทนมากกว่าอีกตัวมาก

ทำไมสหสัมพันธ์ต่ำจึงช่วยได้

การรวมสินทรัพย์ที่ไม่เคลื่อนไหวไปด้วยกันช่วยลดความผันผวนของพอร์ตโดยไม่จำเป็นต้องลดผลตอบแทนที่คาดหวัง เพราะเดือนที่แย่ของสินทรัพย์หนึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยอีกตัว ดัชนีหุ้นกว้าง ๆ อย่าง S&P 500, Nasdaq 100 และ MSCI ACWI มีสหสัมพันธ์ระหว่างกันสูง (สหรัฐฯ คิดเป็นราว 60% ของ ACWI) การถือหลายตัวจึงเพิ่มการกระจายความเสี่ยงได้น้อย ตราสารหนี้และทองคำมักเคลื่อนไหวเป็นอิสระจากหุ้นมากกว่า

สหสัมพันธ์เปลี่ยนไปตามเวลา

สหสัมพันธ์ไม่ใช่คุณสมบัติที่คงที่ ในช่วงวิกฤต หุ้นมักร่วงพร้อมกันในเวลาที่ต้องการการกระจายความเสี่ยงมากที่สุด หุ้นและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีสหสัมพันธ์เป็นลบในช่วงส่วนใหญ่ของปี 2000–2020 แต่ร่วงลงพร้อมกันในปี 2022 เมื่ออัตราดอกเบี้ยพุ่งขึ้น ลองสลับช่วงเวลาเพื่อดูว่าความสัมพันธ์มีเสถียรภาพเพียงใด คู่ที่มีข้อมูลร่วมกันน้อยกว่า 24 เดือนจะเว้นว่างไว้ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบิตคอยน์และ ETF ที่มีประวัติสั้น