Matriz de correlación de índices

¿Qué activos diversifican de verdad una cartera de acciones? Correlaciones mensuales entre acciones, bonos, oro, REIT y Bitcoin.

	SPY	QQQ	SOXX	SCHD	ACWI	EFA	EEM	VNQ	GLD	SHY	AGG	TLT	BTC-USD
S&P 500SPY	1,00	0,91	0,75	0,83	0,97	0,83	0,69	0,78	0,14	0,10	0,40	0,19	0,35
Nasdaq 100QQQ	0,91	1,00	0,84	0,60	0,88	0,70	0,65	0,61	0,12	0,16	0,43	0,27	0,34
SOX (semiconductores)SOXX	0,75	0,84	1,00	0,52	0,76	0,63	0,69	0,48	0,04	0,14	0,38	0,23	0,18
Acciones de dividendos de EE. UU. (SCHD)SCHD	0,83	0,60	0,52	1,00	0,84	0,80	0,60	0,76	0,18	0,07	0,32	0,10	0,23
MSCI ACWIACWI	0,97	0,88	0,76	0,84	1,00	0,92	0,81	0,79	0,22	0,16	0,46	0,23	0,33
Acciones desarrolladas fuera de EE. UU.EFA	0,83	0,70	0,63	0,80	0,92	1,00	0,81	0,76	0,31	0,25	0,51	0,25	0,27
Acciones emergentesEEM	0,69	0,65	0,69	0,60	0,81	0,81	1,00	0,57	0,38	0,21	0,45	0,25	0,15
REIT de EE. UU.VNQ	0,78	0,61	0,48	0,76	0,79	0,76	0,57	1,00	0,21	0,24	0,57	0,41	0,25
OroGLD	0,14	0,12	0,04	0,18	0,22	0,31	0,38	0,21	1,00	0,41	0,42	0,38	0,09
Bonos del Tesoro de EE. UU. a 1–3 añosSHY	0,10	0,16	0,14	0,07	0,16	0,25	0,21	0,24	0,41	1,00	0,81	0,69	0,02
Bonos agregados de EE. UU.AGG	0,40	0,43	0,38	0,32	0,46	0,51	0,45	0,57	0,42	0,81	1,00	0,90	0,14
Bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazoTLT	0,19	0,27	0,23	0,10	0,23	0,25	0,25	0,41	0,38	0,69	0,90	1,00	0,08
BitcoinBTC-USD	0,35	0,34	0,18	0,23	0,33	0,27	0,15	0,25	0,09	0,02	0,14	0,08	1,00

Cómo usar la matriz de correlación para diversificar

Qué mide la correlación

Cada celda es la correlación de Pearson de las rentabilidades totales mensuales de dos activos: con qué constancia se mueven en la misma dirección en el mismo mes. 1 significa que se mueven a la par, 0 que no hay relación lineal y −1 que se mueven en sentidos opuestos. La correlación no dice nada del tamaño de las rentabilidades: dos activos pueden estar muy correlacionados y uno ganar mucho más que el otro.

Por qué ayuda una correlación baja

Combinar activos que no se mueven juntos reduce la volatilidad de la cartera sin reducir necesariamente su rentabilidad esperada, porque los malos meses de uno se compensan en parte con los de otro. Los índices bursátiles amplios como el S&P 500, el Nasdaq 100 y el MSCI ACWI están muy correlacionados entre sí (EE. UU. supone alrededor del 60 % del ACWI), así que tener varios aporta poca diversificación. Los bonos y el oro se han movido, por lo general, con mucha más independencia de las acciones.

Las correlaciones cambian con el tiempo

La correlación no es una propiedad fija. En las crisis, las acciones tienden a caer juntas justo cuando más se necesita diversificar. Las acciones y el Tesoro de EE. UU. tuvieron correlación negativa durante buena parte de 2000–2020, pero cayeron a la vez en 2022 con la subida de tipos. Cambia de periodo para ver lo estable que ha sido una relación. Los pares con menos de 24 meses en común quedan en blanco, lo que afecta sobre todo a Bitcoin y a los ETF con menos historia.