Matriz de correlação de índices

Quais ativos diversificam de verdade uma carteira de ações? Correlações mensais entre ações, títulos, ouro, REITs e Bitcoin.

	SPY	QQQ	SOXX	SCHD	ACWI	EFA	EEM	VNQ	GLD	SHY	AGG	TLT	BTC-USD
S&P 500SPY	1,00	0,91	0,75	0,83	0,97	0,83	0,69	0,78	0,14	0,10	0,40	0,19	0,35
Nasdaq 100QQQ	0,91	1,00	0,84	0,60	0,88	0,70	0,65	0,61	0,12	0,16	0,43	0,27	0,34
SOX (semicondutores)SOXX	0,75	0,84	1,00	0,52	0,76	0,63	0,69	0,48	0,04	0,14	0,38	0,23	0,18
Ações de dividendos dos EUA (SCHD)SCHD	0,83	0,60	0,52	1,00	0,84	0,80	0,60	0,76	0,18	0,07	0,32	0,10	0,23
MSCI ACWIACWI	0,97	0,88	0,76	0,84	1,00	0,92	0,81	0,79	0,22	0,16	0,46	0,23	0,33
Ações desenvolvidas fora dos EUAEFA	0,83	0,70	0,63	0,80	0,92	1,00	0,81	0,76	0,31	0,25	0,51	0,25	0,27
Ações emergentesEEM	0,69	0,65	0,69	0,60	0,81	0,81	1,00	0,57	0,38	0,21	0,45	0,25	0,15
REITs dos EUAVNQ	0,78	0,61	0,48	0,76	0,79	0,76	0,57	1,00	0,21	0,24	0,57	0,41	0,25
OuroGLD	0,14	0,12	0,04	0,18	0,22	0,31	0,38	0,21	1,00	0,41	0,42	0,38	0,09
Treasuries dos EUA de 1–3 anosSHY	0,10	0,16	0,14	0,07	0,16	0,25	0,21	0,24	0,41	1,00	0,81	0,69	0,02
Títulos agregados dos EUAAGG	0,40	0,43	0,38	0,32	0,46	0,51	0,45	0,57	0,42	0,81	1,00	0,90	0,14
Treasuries dos EUA de longo prazoTLT	0,19	0,27	0,23	0,10	0,23	0,25	0,25	0,41	0,38	0,69	0,90	1,00	0,08
BitcoinBTC-USD	0,35	0,34	0,18	0,23	0,33	0,27	0,15	0,25	0,09	0,02	0,14	0,08	1,00

Como usar a matriz de correlação para diversificar

O que a correlação mede

Cada célula é a correlação de Pearson dos retornos totais mensais de dois ativos: com que constância eles se movem na mesma direção no mesmo mês. 1 significa que andam juntos, 0 que não há relação linear e −1 que se movem em direções opostas. A correlação não diz nada sobre o tamanho dos retornos: dois ativos podem ser muito correlacionados e um render bem mais que o outro.

Por que correlação baixa ajuda

Combinar ativos que não se movem juntos reduz a volatilidade da carteira sem necessariamente reduzir o retorno esperado, porque os meses ruins de um são em parte compensados pelo outro. Índices amplos de ações como S&P 500, Nasdaq 100 e MSCI ACWI são muito correlacionados entre si (os EUA representam cerca de 60% do ACWI), então manter vários deles acrescenta pouca diversificação. Títulos e ouro costumam se mover de forma bem mais independente das ações.

As correlações mudam com o tempo

Correlação não é uma propriedade fixa. Em crises, as ações tendem a cair juntas justamente quando a diversificação é mais necessária. Ações e Tesouro americano tiveram correlação negativa durante boa parte de 2000–2020, mas caíram juntos em 2022 com a alta dos juros. Troque de período para ver o quão estável foi uma relação. Pares com menos de 24 meses em comum ficam em branco, o que afeta principalmente o Bitcoin e os ETFs com histórico mais curto.