compoundsimกฎ 4% คืออะไร อัตราความล้มเหลวตามอัตราการถอนและจำนวนปี
กฎ 4% บอกว่าถ้าถอนเงิน 4% ในปีแรกแล้วเพิ่มจำนวนนั้นตามเงินเฟ้อ เงินน่าจะอยู่ได้ 30 ปี เราทดสอบอัตรา 3% ถึง 6% ใน 20 ถึง 40 ปี กับอนาคต 1,000 แบบ
เผยแพร่
กฎ 4% บอกว่าถ้าถอนเงิน 4% ในปีแรกแล้วเพิ่มจำนวนนั้นตามเงินเฟ้อ เงินน่าจะอยู่ได้ 30 ปี เราทดสอบอัตรา 3% ถึง 6% ใน 20 ถึง 40 ปี กับอนาคต 1,000 แบบ
เผยแพร่
กฎ 4% คือหลักคร่าว ๆ สำหรับการเกษียณ ถอนเงิน 4% ของเงินออมในปีแรก แล้วเพิ่มจำนวนนั้นตามเงินเฟ้อทุกปีหลังจากนั้น เงินก็น่าจะอยู่ได้ 30 ปี เมื่อนำไปใช้กับพอร์ตหุ้น 60% และพันธบัตร 40% บนอนาคต 1,000 แบบที่สุ่มจากแบบจำลองซึ่งปรับให้เข้ากับข้อมูลย้อนหลัง (S&P 500 ตั้งแต่ปี 1993 ตราสารหนี้รวมสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2003) เงินหมดภายใน 30 ปีใน 5.9% ของอนาคตเหล่านั้น (อัตราความล้มเหลว) ที่อัตรา 3% ตัวเลขนี้ลดลงเหลือ 1.5% ที่อัตรา 5% เพิ่มขึ้นเป็น 16.8% และเมื่อยืดการถอนเป็น 40 ปี แม้แต่ 4% ก็ล้มเหลวถึง 12.5% กฎ 4% เป็นกฎสำหรับ 30 ปี เมื่อระยะเวลาเปลี่ยน คำตอบก็เปลี่ยน
กฎนี้เกิดจากงานวิจัยในสหรัฐฯ ช่วงทศวรรษ 1990 ในปี 1994 นักวางแผนการเงิน วิลเลียม เบนเกน (William Bengen) ใช้ข้อมูลหุ้นและพันธบัตรสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 1926 เพื่อหาอัตราการถอนที่ทำให้เงินอยู่ได้อย่างน้อย 30 ปี ไม่ว่าจะเริ่มเกษียณในปีใด ซึ่งเรียกว่าอัตราการถอนที่ปลอดภัย คำตอบของเขาคือประมาณ 4% ของเงินออมในปีแรก ในปี 1998 นักวิจัยสามคนจากมหาวิทยาลัยทรินิตีในสหรัฐฯ จัดทำตารางว่าเงินอยู่ได้บ่อยเพียงใดในแต่ละอัตราการถอนและระยะเวลา ซึ่งรู้จักกันในชื่อการศึกษาทรินิตี (Trinity study)
กฎนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานสามข้อที่มองข้ามได้ง่าย
แหล่งที่มา: W. P. Bengen, "Determining Withdrawal Rates Using Historical Data," Journal of Financial Planning, ตุลาคม 1994; P. L. Cooley, C. M. Hubbard และ D. T. Walz, "Retirement Savings: Choosing a Withdrawal Rate That Is Sustainable," AAII Journal, กุมภาพันธ์ 1998
เราจำลอง 1,000 เส้นทาง (อนาคตที่อาจเกิดขึ้น) ด้วยวิธีเดียวกับเครื่องจำลองการถอนใช้ โดยตั้งค่าดังนี้
ผลตอบแทนรายเดือนมาจากแบบจำลองที่ปรับให้เข้ากับข้อมูลย้อนหลังทั้งหมด แบบจำลองเคลื่อนไปมาระหว่าง ภาวะสงบ ที่ราคาเคลื่อนไหวเบา ๆ กับ ภาวะผันผวน ที่หุ้นแกว่งมากกว่าและมักปรับลง ทุกอัตราการถอนใช้ 1,000 เส้นทางชุดเดียวกัน เดือนเดียวกันในลำดับเดียวกัน จึงต่างกันเพียงจำนวนเงินที่ถอน
ในที่นี้ อัตราความล้มเหลว คือสัดส่วนของเส้นทางที่เงินหมดก่อนสิ้นสุดช่วงเวลา เท่ากับ 100% ลบอัตราความสำเร็จที่เครื่องจำลองแสดง (สัดส่วนของเส้นทางที่ยังมีเงินเหลือ)
| อัตราการถอน | อัตราความล้มเหลวใน 30 ปี | ค่ามัธยฐานของยอดเงินหลัง 30 ปี (เงินตั้งต้น = 100%) |
|---|---|---|
| 3% | 1.5% | 312% |
| 3.5% | 2.9% | 270% |
| 4% | 5.9% | 227% |
| 4.5% | 11.5% | 186% |
| 5% | 16.8% | 150% |
| 6% | 32.5% | 68% |
การถอน 4% เป็นเวลา 30 ปีมีอัตราความล้มเหลว 5.9% น้อยแต่ไม่ใช่ศูนย์ การเพิ่มอัตราการถอนเล็กน้อยทำให้อัตราความล้มเหลวเพิ่มขึ้นมาก ส่วนที่ถอนเพิ่มในแต่ละปีมีไม่มาก แต่สะสมตลอด 30 ปี และต้องขายมากขึ้นในช่วงที่ตลาดตก
การลดอัตราการถอนทำให้อัตราความล้มเหลวลดลง แต่แม้ที่ 3% ก็ยังไม่เป็นศูนย์
ที่อัตราการถอนเดียวกัน จำนวนปีทำให้ผลต่างกันมาก
| อัตราการถอน | 20 ปี | 30 ปี | 40 ปี |
|---|---|---|---|
| 3% | 0.2% | 1.5% | 3.6% |
| 4% | 1.0% | 5.9% | 12.5% |
| 5% | 4.2% | 16.8% | 26.1% |
ใน 20 ปี แม้ถอน 5% ก็ล้มเหลวเพียง 4.2% ของเส้นทาง ใน 40 ปี ถอน 4% ล้มเหลว 12.5% ยิ่งระยะเวลายาว ก็ยิ่งมีโอกาสเจอช่วงที่แย่มากขึ้น และยอดถอนรวมก็มากขึ้น
ยิ่งเกษียณเร็วและถอนนาน 4% ก็ยิ่งห่างจากสมมติฐานของงานวิจัย หากต้องการให้แผน 40 ปีมีอัตราความล้มเหลวต่ำกว่าการถอน 4% ใน 30 ปี (5.9%) อัตราที่ต่ำกว่าระดับนั้นในตารางนี้คือ 3% (3% ใน 40 ปี: 3.6%)
ที่อัตรา 4% สัดส่วนของเส้นทางที่เงินหมดแล้วคือ 0.0% เมื่อถึงปีที่ 10 1.0% เมื่อถึงปีที่ 20 3.0% เมื่อถึงปีที่ 25 และ 5.9% เมื่อถึงปีที่ 30 เส้นทางที่เงินหมดส่วนใหญ่หมดหลังปีที่ 20 และส่วนใหญ่เจอตลาดอ่อนแอในช่วงราวสิบปีแรกของการเกษียณ การถอนในปีเหล่านั้นทำให้เหลือเงินฟื้นตัวน้อยลง ยอดเงินจึงค่อย ๆ ลดลงในอีกหลายปีต่อมา เหตุที่จังหวะของตลาดถล่มสำคัญมากขนาดนี้ อธิบายไว้ใน “ความเสี่ยงจากลำดับผลตอบแทน”
ในทางกลับกัน เส้นทางส่วนใหญ่ที่เงินอยู่ได้จบลงด้วยเงินมากกว่าตอนเริ่มต้น หลังถอน 4% เป็นเวลา 30 ปี ยอดเงิน (มูลค่าปัจจุบัน เงินตั้งต้น = 100%) เป็นดังนี้
| เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 | เปอร์เซ็นไทล์ที่ 25 | ค่ามัธยฐาน | เปอร์เซ็นไทล์ที่ 75 | เปอร์เซ็นไทล์ที่ 90 |
|---|---|---|---|---|
| 19% | 100% | 227% | 480% | 829% |
ที่ค่ามัธยฐาน ยอดเงินเหลือ 227% ของเงินตั้งต้นหลังถอนมา 30 ปี กฎ 4% ไม่ใช่อัตราที่ใช้เงินจนหมดพอดีในอนาคตแบบเฉลี่ย แต่เป็นอัตราที่เลือกมาให้รอดในอนาคตที่ผลตอบแทนมาในลำดับที่โชคร้าย ในอนาคตจำนวนมากจึงมีเงินเหลือ อีกด้านหนึ่งคือ เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 (ประมาณเส้นที่ 100 จากล่างสุดใน 1,000 เส้นทาง) อยู่ที่ 19% หลัง 30 ปี ดังนั้นหนึ่งในสิบเส้นทางจบที่ระดับนี้หรือต่ำกว่า (รวมเส้นทางที่เงินหมด)
เครื่องจำลองการถอนใช้ เริ่มต้นด้วยค่าที่ใช้ในบทความนี้ คือหุ้น 60% และพันธบัตร 40% อัตราการถอน 4% และ 30 ปี กราฟ “อัตราความสำเร็จตามอัตราการถอน” เปรียบเทียบ 2% ถึง 8% บนเส้นทางชุดเดียวกัน
วิธีที่เครื่องจำลองสร้าง 1,000 เส้นทางอธิบายไว้ใน “มอนติคาร์โล ซิมูเลชันคืออะไร”