compoundsimQuel rendement espérer pour investir à long terme ?
Quel rendement saisir dans un calcul d'intérêts composés : S&P 500 et actions mondiales par période, total ou réel, change, et pourquoi tester une fourchette.
Mis à jour
Quel rendement saisir dans un calcul d'intérêts composés : S&P 500 et actions mondiales par période, total ou réel, change, et pourquoi tester une fourchette.
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Il n'existe pas un seul bon rendement à retenir pour un plan de versements mensuels. Depuis 1993, le S&P 500 a rapporté environ 10,8 % par an dividendes réinvestis (en dollars américains), soit environ 8,0 % après inflation. Ce chiffre varie de plusieurs points de pourcentage selon l'indice, la période, la prise en compte ou non de l'inflation et la devise dans laquelle on compte. Plutôt que de s'arrêter sur un seul chiffre, il est plus réaliste de partir d'un rendement prudent et de tester une fourchette autour.
Verser 300 € par mois pendant 20 ans, c'est verser 72 000 € au total. Voici ce que donne le simulateur d'intérêts composés à taux fixe quand seul le rendement annuel change :
| Rendement retenu (par an) | Après 20 ans | Dont gains |
|---|---|---|
| 3 % | environ 98 000 € | environ 26 000 € |
| 5 % | environ 122 000 € | environ 50 000 € |
| 7 % | environ 152 000 € | environ 80 000 € |
Deux points de plus ou de moins déplacent le total au bout de 20 ans d'environ 24 000 à 31 000 €. Si l'on ne compte que les gains, 7 % rapporte plus de trois fois ce que rapporte 3 %. Puisque le rendement pèse autant sur le résultat, mieux vaut avoir une raison pour le chiffre que vous saisissez.
Rendements totaux annualisés des principaux indices en dollars américains, calculés à partir des ETF qui les répliquent :
| Indice | 5 ans | 10 ans | 20 ans | Historique complet |
|---|---|---|---|---|
| S&P 500 | 12,0 % | 15,3 % | 10,9 % | 10,8 % |
| MSCI ACWI | 10,1 % | 12,5 % | — | 8,4 % |
| NASDAQ-100 | 13,0 % | 20,2 % | 15,9 % | 10,5 % |
| Obligations américaines | -0,2 % | 1,4 % | 2,9 % | 3,0 % |
Chaque période se compte à rebours depuis les dernières données. Les ETF utilisés sont SPY pour le S&P 500 (historique complet depuis 1993), ACWI pour les actions mondiales (depuis 2008), QQQ pour le NASDAQ-100 (depuis 1999) et AGG, l'ETF qui réplique l'indice agrégé des obligations américaines, pour les obligations américaines (depuis 2003). Les actions mondiales n'ont pas encore 20 ans de données.
Un même indice peut différer de plusieurs points entre les 10 dernières années et son historique complet. Saisir un rendement élevé tiré d'une période récente faste revient à supposer que cette période va durer. Les périodes qui démarrent près d'un sommet du marché, comme 2000, ressortent basses. Actions et obligations diffèrent aussi beaucoup : si un plan contient des obligations, il est logique de baisser le rendement retenu en fonction de leur part.
La page Données d'indices donne les chiffres de chaque indice et de chaque période.
Le même indice donne des rendements différents selon la façon de compter.
Le piège consiste à calculer avec un taux nominal puis à lire le résultat comme si les prix n'avaient pas bougé. Dans 20 ans, un million d'euros achètera moins qu'un million d'euros aujourd'hui, à proportion de la hausse des prix d'ici là. Le simulateur à taux fixe a une vue Réel qui montre le résultat en valeur d'aujourd'hui, inflation déduite.
Les rendements de cet article sont ceux d'ETF en dollars américains. Si vous détenez ce type de fonds sans couverture de change et mesurez leurs rendements dans votre propre devise (en euros, en francs suisses ou en dollars canadiens), le rendement inclut aussi l'évolution de votre devise face au dollar : un dollar plus fort l'augmente, un dollar plus faible le réduit. Les fonds couverts contre le risque de change suppriment l'essentiel de cet effet, donc les chiffres de cette section ne s'appliquent pas à eux.
Par exemple, sur les cinq dernières années, le S&P 500 a rapporté 12,0 % par an en dollars et 12,7 % par an pour un investisseur qui compte en euros. Sur les dix dernières années, les chiffres sont de 15,3 % en dollars et de 15,1 % en euros. L'écart dépend du sens et de l'ampleur du mouvement du taux de change sur la période, et il tend à être plus large sur les périodes courtes. Personne ne sait dans quel sens iront les taux de change à long terme. Il est plus prudent de ne pas retenir un chiffre gonflé par la devise : l'effet de change peut jouer dans les deux sens.
La page Données d'indices affiche les rendements dans la devise choisie, avec l'effet de change dans une colonne à part. Les rendements réels ne sont affichés qu'en dollars américains.
« Rendement annuel moyen » et « taux auquel votre argent a réellement augmenté » sont deux chiffres différents. Pour le S&P 500 sur son historique complet, la moyenne simple des rendements de chaque année est d'environ 12,3 %, alors que le taux annualisé auquel l'argent a réellement crû est de 10,8 %.
L'écart vient des hausses et des baisses. Si 100 000 € gagnent 50 % la première année, ils deviennent 150 000 € ; s'ils perdent ensuite 50 %, il reste 75 000 €. Le rendement moyen sur les deux ans est de 0 %, et pourtant l'argent a perdu 25 %. Plus un actif varie, plus l'écart est grand.
Dans un calcul à taux fixe, il faut saisir le taux de croissance annualisé, pas la moyenne. Saisir la moyenne surestime le résultat. Le simulateur convertit le rendement annuel en un taux mensuel qui, composé sur douze mois, redonne ce rendement : vous pouvez donc saisir directement le taux annualisé.
Tous les chiffres de cet article sont avant impôts, et le simulateur à taux fixe ne déduit pas d'impôts non plus. Dans un compte où les gains ne sont pas imposés, vous pouvez prendre directement ces chiffres avant impôts comme repère pour votre rendement retenu. Dans un compte imposable, l'impôt sur les dividendes, et sur les plus-values à la vente, vous laisse moins que ce que montre le calcul avant impôts. Les règles et les plafonds diffèrent d'un pays à l'autre : vérifiez-les pour le compte que vous utilisez.