compoundsimลงทุนก้อนเดียว vs DCA แบบไหนจบที่เงินมากกว่า
เงินก้อนเดียวกัน ลงทีเดียวหรือทยอยลงทุน (DCA) ใน 1 ถึง 20 ปี ทดสอบกับ 1,000 อนาคตจำลอง แบบไหนจบที่เงินมากกว่า และขาดทุนระหว่างทางลึกแค่ไหน
เผยแพร่
เงินก้อนเดียวกัน ลงทีเดียวหรือทยอยลงทุน (DCA) ใน 1 ถึง 20 ปี ทดสอบกับ 1,000 อนาคตจำลอง แบบไหนจบที่เงินมากกว่า และขาดทุนระหว่างทางลึกแค่ไหน
เผยแพร่
ในการจำลอง หากคุณมีเงินก้อนที่จะลงทุนอยู่แล้ว การลงทั้งหมดในครั้งเดียวจบที่เงินมากกว่าการทยอยลงในอนาคตส่วนใหญ่ เมื่อนำเงินจำนวนเดียวกันไปลงทุนใน S&P 500 ทั้งก้อนในครั้งเดียว หรือแบ่งลงใน 12, 36 หรือ 60 เดือน บน 1,000 อนาคตจำลองระยะ 20 ปี การลงทุนก้อนเดียว (lump sum) จบที่เงินมากกว่าใน 72% 79% และ 84% ของอนาคตเหล่านั้นตามลำดับ อย่างไรก็ตาม การทยอยลงทุนทำให้ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (paper loss) ตื้นกว่าเมื่อตลาดถล่มมาไม่นานหลังเริ่มลงทุน นี่คือการแลกกันระหว่างการเติบโตกับขนาดของการร่วงที่คุณทนได้ และแต่ละฝั่งก็มีเหตุผลของตัวเอง
การทยอยลงทุน (DCA) ในที่นี้หมายถึงการนำเงินก้อนที่มีอยู่แล้วมาลงทุนเป็นงวดเท่า ๆ กันตลอดจำนวนเดือนที่กำหนด เงื่อนไขมีดังนี้
แบบจำลองเคลื่อนไปมาระหว่างภาวะสงบ ที่ราคาเคลื่อนไหวเบา ๆ กับภาวะผันผวน ที่ราคาแกว่งแรงและร่วงบ่อยกว่า วิธีการทำงานอธิบายไว้ในมอนติคาร์โล ซิมูเลชันสำหรับการลงทุนทำงานอย่างไร
นี่คือเงินหลัง 20 ปี เป็นจำนวนเท่าของเงินตั้งต้น เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 คือระดับที่หนึ่งในสิบของเส้นทางจบต่ำกว่า
เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ถึง 90ค่ามัธยฐาน
| เงินหลัง 20 ปี (เท่า) | เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 | ค่ามัธยฐาน | เปอร์เซ็นไทล์ที่ 90 | ลงก้อนเดียวจบสูงกว่า |
|---|---|---|---|---|
| ลงก้อนเดียว | 2.93 | 8.16 | 24.74 | - |
| ทยอย 12 เดือน | 2.90 | 7.87 | 23.70 | 72% |
| ทยอย 36 เดือน | 2.77 | 7.31 | 20.56 | 79% |
| ทยอย 60 เดือน | 2.68 | 6.79 | 18.38 | 84% |
| ทุกเดือนตลอด 20 ปี | 2.04 | 3.98 | 8.66 | 96% |
การลงทุนก้อนเดียวมีค่ามัธยฐานและเปอร์เซ็นไทล์ที่ 90 สูงที่สุด และยิ่งทยอยนานเท่าไร ตัวเลขทั้งสองก็ยิ่งต่ำลง เหตุผลไม่ซับซ้อน เงินที่ลงก่อนอยู่ในหุ้นนานกว่า พันธบัตรระยะสั้นที่เงินรออยู่ก็เติบโตเช่นกัน แต่เติบโตน้อยกว่าหุ้น ในช่วง 20 ปีตั้งแต่ปี 2006 พันธบัตรระยะสั้นให้ผลตอบแทน 1.9% ต่อปี เทียบกับ 11.1% ของ S&P 500
แบบไหนจะจบนำถูกตัดสินระหว่างที่ยังลงเงินอยู่ เมื่อลงงวดสุดท้ายแล้ว ทั้งสองแบบถือหุ้นตัวเดียวกันและขึ้นลงในสัดส่วนเดียวกัน สัดส่วนของอนาคตที่การลงทุนก้อนเดียวจบสูงกว่าจึงเท่ากันไม่ว่าจะวัดหลัง 5 ปี 10 ปี หรือ 20 ปี
การลงทุนก้อนเดียวนำที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ด้วย โดยใกล้เคียงกับการทยอย 12 เดือน และนำห่างขึ้นเมื่อทยอยนานขึ้น แต่นั่นเป็นการเทียบระดับเปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ของแต่ละแผน ไม่ใช่การเทียบในอนาคตเดียวกัน ในบรรดาอนาคตที่การลงทุนก้อนเดียวจบอยู่ในกลุ่มหนึ่งในสิบที่แย่ที่สุด การทยอย 60 เดือนจบสูงกว่าใน 44% ของอนาคตเหล่านั้น บ่อยกว่าเมื่อดูทุกอนาคตมาก ซึ่งการลงทุนก้อนเดียวนำใน 84% และการทยอยชนะในส่วนที่เหลือ การลงทุนก้อนเดียวมักตามหลังเมื่อหุ้นเติบโตน้อยกว่าพันธบัตรระยะสั้นที่เงินรออยู่ในช่วงปีที่ยังลงเงิน และในอนาคตที่เริ่มต้นไม่ดี การทยอยลงทุนมักให้ผลคุ้มกว่า
แม้ผลลัพธ์ที่แย่ของการลงทุนก้อนเดียวก็ยังจบสูงกว่าเงินตั้งต้นมากหลัง 20 ปี ประวัติของ S&P 500 เองเมื่อแยกตามระยะเวลาถือครองช่วยอธิบายเบื้องหลังนี้ กราฟแสดงว่าผลตอบแทนรวมต่อปีกระจายกว้างแค่ไหนตามเดือนที่เริ่มลงทุน สำหรับทุกจุดเริ่มต้นตั้งแต่ปี 1993
แย่ที่สุดถึงดีที่สุดเปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ถึง 90ค่ามัธยฐาน
เมื่อถือหนึ่งปี ผลตอบแทนต่อปีอยู่ระหว่าง -43.4% ถึง 56.2% และ 18% ของช่วงเวลาขาดทุน แม้ถือ 10 ปี ก็ยังมี 8% ของช่วงเวลาที่ขาดทุน (แย่ที่สุดคือ -3.4% ต่อปี) ไม่มีช่วงเวลา 12 ปีขึ้นไปที่ขาดทุนในข้อมูลนี้ และ 20 ปีที่แย่ที่สุดให้ผลตอบแทน 4.7% ต่อปี
การลงทุนก้อนเดียวอยู่ในหุ้นเกือบตลอด 20 ปี ในอดีต ทุกช่วงเวลาที่ยาวขนาดนั้นจบสูงกว่าจุดเริ่มต้น แบบจำลองก็แสดงรูปแบบเดียวกัน เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ของการลงทุนก้อนเดียวคือ 1.06 เท่าหลัง 5 ปี และ 2.93 เท่าหลัง 20 ปี ข้อควรระวังมีดังนี้
ในแบบจำลอง การลงทุนก้อนเดียวที่ถือ 20 ปียังจบต่ำกว่าเงินตั้งต้นใน 0.7% ของอนาคต สิ่งที่ไม่เคยเกิดในข้อมูลยังเกิดขึ้นได้แม้ไม่บ่อย ในแบบจำลองที่ไม่ผูกติดกับลำดับเดียวที่ประวัติศาสตร์เกิดขึ้นจริง ในระยะที่สั้นกว่านั้นภาพเปลี่ยนไป หลัง 5 ปี การลงทุนก้อนเดียวจบต่ำกว่าเงินตั้งต้นใน 7% ของอนาคต และเปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ใกล้เคียงกับการทยอย 60 เดือน (1.07 เท่า) โดยการทยอยนำเล็กน้อย
ตัวเลขตามระยะเวลาถือครองชุดเดียวกันอยู่ในตารางบนหน้า S&P 500 ของข้อมูลดัชนี
สิ่งที่การทยอยลงทุนให้ปรากฏระหว่างทาง เราเปรียบเทียบว่าเงินทั้งก้อน รวมเงินที่ยังรออยู่ เคยลดลงต่ำกว่ามูลค่าตั้งต้นลึกที่สุดเท่าใด (ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้)
| ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ลึกที่สุดใน 20 ปี | ค่ามัธยฐาน | เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 |
|---|---|---|
| ลงก้อนเดียว | -4.1% | -24% |
| ทยอย 12 เดือน | -2.2% | -21% |
| ทยอย 36 เดือน | -0.9% | -16% |
| ทยอย 60 เดือน | -0.5% | -12% |
| ทุกเดือนตลอด 20 ปี | -0.1% | -1% |
เมื่อลงทุนก้อนเดียว หนึ่งในสิบของเส้นทางมีขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ถึง -24% หรือลึกกว่าในบางช่วง เมื่อทยอย 60 เดือน ระดับเดียวกันอยู่ที่ -12%
การลงทุนก้อนเดียวน่าเสียดายที่สุดในอนาคตที่ตลาดถล่มทันทีหลังลงเงิน หากไม่เติมหรือถอนเงินหลังจากนั้น การลงทุนก้อนเดียวจะจบที่จำนวนเงินเท่ากันไม่ว่าตลาดถล่มจะมาในปีที่ 1 หรือปีที่ 10 แต่การขายเพราะความกลัวหลังการร่วงหนักจะทำให้ขาดทุนนั้นเป็นของจริง เมื่อทยอยลงเงิน แต่ละงวดซื้อที่ราคาต่างกัน จังหวะของตลาดถล่มจึงมีผลด้วย การร่วงระหว่างที่ยังลงเงินทำให้งวดหลัง ๆ ซื้อได้ถูกลง นี่คือกลไกเดียวกับที่อธิบายไว้ในความเสี่ยงจากลำดับผลตอบแทน ซึ่งจังหวะของตลาดถล่มมีผลระหว่างที่ถอนเงินออก เพียงแต่มองจากฝั่งของการลงเงิน
การทยอยลงทุนมักถูกยกย่องว่าช่วยลดต้นทุนเฉลี่ย การซื้อด้วยเงินเท่ากันทุกเดือนได้หน่วยลงทุนมากขึ้นเมื่อราคาต่ำและน้อยลงเมื่อราคาสูง ต้นทุนเฉลี่ยต่อหน่วยจึงต่ำกว่าราคาเฉลี่ยในช่วงนั้น ข้อนี้เป็นความจริง แต่ไม่ได้แปลว่าคุณจะจบที่เงินมากกว่าการลงทุนก้อนเดียว
ลองดูเงิน 30,000 บาท ลงทุนเดือนละ 10,000 บาทเป็นเวลาสามเดือน เทียบกับลงทั้งหมดในครั้งเดียวตอนเริ่มต้น (ราคาสมมติ เพื่อแสดงการคำนวณ)
| ราคาต่อหน่วย | ต้นทุนเฉลี่ย (ทยอย) | ราคาเฉลี่ย | มูลค่าเดือนที่ 3 (ทยอย) | มูลค่าเดือนที่ 3 (ก้อนเดียว) |
|---|---|---|---|---|
| 10 → 5 → 10 บาท | 7.50 บาท | ประมาณ 8.33 บาท | 40,000 บาท | 30,000 บาท |
| 10 → 15 → 20 บาท | ประมาณ 13.85 บาท | 15 บาท | ประมาณ 43,333 บาท | 60,000 บาท |
ทั้งสองกรณี ต้นทุนเฉลี่ยต่ำกว่าราคาเฉลี่ย แต่เมื่อราคาขึ้น การลงทุนก้อนเดียวจบที่เงินมากกว่า ต้นทุนเฉลี่ยที่ต่ำลงเกิดขึ้นไม่ว่าทางใด ส่วนแบบไหนจะจบสูงกว่าขึ้นอยู่กับว่าราคาลงหรือขึ้นระหว่างที่ยังลงเงิน ในช่วงที่ข้อมูลนี้ครอบคลุม หุ้นขึ้นในระยะยาว ในแบบจำลองการลงทุนก้อนเดียวจึงจบสูงกว่าในอนาคตส่วนใหญ่เช่นกัน
การเปรียบเทียบนี้ใช้กับเงินที่คุณมีอยู่แล้ว หากคุณลงทุนจากเงินเดือนทุกเดือน ก็ไม่มีเงินก้อนให้ลง การลงทุนเงินเดือนทันทีที่ได้รับ ในทางปฏิบัติก็คือการลงทุนเงินของแต่ละเดือนแบบก้อนเดียว
ในเครื่องจำลองมอนติคาร์โล คุณเปรียบเทียบการลงทุนก้อนเดียว (เงินลงทุนเริ่มต้น 2,400,000 บาท เงินลงทุนรายเดือน 0 บาท) กับเดือนละ 10,000 บาทเป็นเวลา 20 ปี (รวม 2,400,000 บาทเช่นกัน) ได้ เครื่องจำลองทยอยเงินก้อนในช่วงไม่กี่ปีแรกแบบในบทความนี้ไม่ได้ และเพิ่มเงินลงทุนรายเดือนแต่ละงวดตอนสิ้นเดือน นอกจากนี้หน้าภาษาไทยคำนวณเป็นเงินบาทและรวมความผันผวนค่าเงินไว้ตามค่าเริ่มต้น ตัวเลขจึงไม่ตรงกับบทความนี้
กองทุนที่ให้สิทธิลดหย่อนภาษีในไทย เช่น RMF และ ThaiESG ลดหย่อนได้ไม่เกินเพดานต่อปี ซึ่งคิดจากสัดส่วนของรายได้และมีจำนวนเงินสูงสุดกำกับ หากต้องการให้เงินก้อนที่ใหญ่กว่าเพดานรายปีได้สิทธิลดหย่อนทั้งหมด เงินก้อนนั้นก็ต้องแบ่งลงหลายปีไม่ว่าคุณจะเลือกทยอยหรือไม่ เงื่อนไขของแต่ละกองทุนต่างกันและเปลี่ยนตามกฎหมายภาษี จึงควรตรวจสอบเงื่อนไขปัจจุบันของกองทุนที่คุณใช้ หากเพดานทำให้ลงเงินก้อนได้ครบในราวห้าปี ส่วนต่างระหว่างแถว 60 เดือนกับแถวทุกเดือนตลอด 20 ปี จะพอบอกส่วนต่างระหว่างการใช้สิทธิให้เต็มตั้งแต่เนิ่น ๆ กับการค่อย ๆ ลงตลอด 20 ปี (ตัวเลขในตารางเป็นของ S&P 500 กองทุนที่ลงทุนในสินทรัพย์อื่นจะมีส่วนต่างขนาดต่างออกไป) แบบไหนเหมาะขึ้นอยู่กับว่าคุณให้น้ำหนักกับการเติบโตหรือกับขาดทุนที่ยังไม่รับรู้มากกว่า เรื่องภาษีมีกล่าวถึงในควรสมมติผลตอบแทนเท่าไร